Алуминиумот е метал со висока потрошувачка на енергија и високи емисии на јаглерод.Под позадината на тековниот глобален консензус за намалување на јаглеродот, и под ограничувањата на домашните политики за „двојно јаглерод“ и „двојна контрола на потрошувачката на енергија“, индустријата за електролитски алуминиум ќе се соочи со далекусежна промена.Ќе продолжиме да копаме длабоко во индустријата за електролитски алуминиум, од политика до индустрија, од макро до микро, од понуда до побарувачка, да ги истражуваме променливите што може да постојат во секоја врска и да го процениме нивното можно влијание врз идните цени на алуминиумот.
Високата температура се распаѓа, без разлика дали цената на алуминиумот се соочува со „намалување на треската“
Големата жештина во август го зафати светот, а многу делови од Евроазија се соочија со екстремно високи температури, а локалното напојување беше под голем притисок.Меѓу нив, цената на електричната енергија порасна во многу делови на Европа, што доведе до уште едно намалување на производството во локалната индустрија за електролитски алуминиум.Во исто време, југозападниот регион на земјата исто така беше сериозно погоден од високата температура, а во регионот Сечуан имаше големо намалување на производството.Под мешање на страната на понудата, цената на алуминиумот се врати од околу 17.000 јуани/тон во средината на јули на над 19.000 јуани/тон кон крајот на август.Во моментов топлото време почна да стивнува и се очекува ФЕД нагло да ги зголеми каматните стапки.Дали цената на алуминиумот се соочува со „треска“?
Сметаме дека краткорочното макро расположение е надолно, а порастот на индексот на американскиот долар ги потисна суровините, што изврши притисок врз цените на алуминиумот.Но, на среден рок, проблемот со недостигот на енергија во Европа ќе постои долго време, обемот на намалување на производството на електролитски алуминиум дополнително ќе се прошири, а неговата низводно и финална потрошувачка ќе биде повеќе зависна од увозот.Со пониските цени на енергијата во Кина, извозот на алуминиум има евтина предност, што прави домашниот извоз во третиот и четвртиот квартал веројатно да одржи добар тренд.Во вонсезоната на домашната традиционална потрошувачка, потрошувачката на терминалите покажува очигледна еластичност, а акумулацијата на складирање во средните и низводните врски е ограничена.По намалувањето на високата температура, се очекува брзо да продолжи изградбата низводно, што ќе доведе до трошење на залихите.Постојаното подобрување на основите го прави Шангај алуминиум поотпорен.Ако се подобри макро расположението, ќе има силен повратен импулс.По шпицот на потрошувачката „Златна девет сребрена десет“, слабеењето на побарувачката и истакнатиот притисок на понудата, цената на алуминиумот повторно ќе се соочи со поголем притисок на корекција.
Поддршката за трошоците е очигледна, притисокот за повлекување е послаб отколку во јуни
Во јуни Федералните резерви објавија дека ќе ги зголемат каматните стапки за 75 базични поени.По објавувањето, пазарот почна да тргува со очекувањата за рецесија, што предизвика најголем пад на цените на алуминиумот во континуиран циклус оваа година.Цената падна од околу 21.000 јуани/тон во средината на јуни на 17.000 јуани во средината на јули./t во близина.Стравувањата од идниот пад на побарувачката, во комбинација со грижите за слабеење на домашните фундаменти, придонесоа за последниот пад.
По минатонеделните соборки забелешки на претседателот на Федералните резерви, на пазарот повторно се тргуваше со очекувањата за зголемување на каматната стапка за 75 базични поени, а цените на алуминиумот паднаа за речиси 1.000 јуани за три дена, повторно соочени со огромен притисок за корекција.Сметаме дека притисокот на оваа корекција ќе биде значително послаб од оној во јуни: од една страна, профитот на индустријата за електролитски алуминиум во јуни беше над 3.000 јуани / тон, без разлика дали од перспектива на хеџинг побарувачката на фабриката за алуминиум самата, или нагорната индустрија во контекст на слабеењето на побарувачката.Од перспектива на неодржливи високи профити, алуминиумските компании се соочуваат со ризик од пад на профитот.Колку е поголем профитот, толку е поголем падот, а тековниот профит во индустријата падна на околу 400 јуани/тон, така што има помалку простор за продолжување на повратен повик.Од друга страна, сегашната цена на електролитски алуминиум очигледно е поддржана.Просечната цена на електролитски алуминиум во средината на јуни беше околу 18.100 јуани/тон, а цената сè уште беше околу 17.900 јуани/тон на крајот на август, со многу мала промена.И во подолг временски период, има релативно ограничен простор за намалување на трошоците за алуминиум, претходно испечени аноди и електрична енергија, што ги одржува трошоците за производство на електролитски алуминиум на висока позиција долго време, формирајќи поддршка за сегашната цена на алуминиумот. .
Цените на енергијата во странство се високи, а намалувањето на производството дополнително ќе се прошири
Трошоците за енергија во странство остануваат високи, а намалувањата на производството ќе продолжат да се прошируваат.Преку анализата на структурата на моќта во Европа и САД, може да се види дека обновливите извори на енергија, природниот гас, јагленот, нуклеарната енергија и другите извори на енергија заземаат голем дел.За разлика од Соединетите Американски Држави, Европа повеќе се потпира на увоз за своите резерви на природен гас и јаглен.Во 2021 година, европската потрошувачка на природен гас ќе биде околу 480 милијарди кубни метри, а речиси 40% од потрошувачката на природен гас се увезува од Русија.Во 2022 година, конфликтот меѓу Русија и Украина доведе до прекин на снабдувањето со природен гас во Русија, што доведе до континуиран пораст на цените на природниот гас во Европа, а Европа мораше да бара алтернативи за руската енергија низ целиот свет, што индиректно турна ги зголеми глобалните цени на природниот гас.Погодени од повисоките цени на енергијата, две фабрики за алуминиум во Северна Америка го намалија производството, со скала од 304.000 тони намалување на производството.Во подоцнежната фаза нема да се исклучи можноста за дополнително намалување на производството.
Покрај тоа, овогодинешната висока температура и сушата исто така предизвикаа голем удар врз енергетската структура на Европа.Водостојот на многу европски реки значително се намали, што сериозно се одрази на ефикасноста на производството на хидроенергија.Покрај тоа, недостатокот на вода, исто така, влијае на ефикасноста на ладењето на нуклеарните централи, а топлиот воздух исто така го намалува производството на енергија од ветер, што го отежнува работењето на нуклеарните централи и турбините на ветер.Ова дополнително го зголеми јазот во снабдувањето со електрична енергија во Европа, што директно доведе до затворање на многу енергетски интензивни индустрии.Со оглед на кревкоста на сегашната европска енергетска структура, веруваме дека обемот на намалување на европското производство на електролитски алуминиум дополнително ќе се прошири оваа година.
Гледајќи наназад на промените во производниот капацитет во Европа, од финансиската криза во 2008 година, кумулативното намалување на производството во Европа без Русија надмина 1,5 милиони тони (без намалувањето на производството во енергетската криза во 2021 година).Има многу фактори за намалување на производството, но во крајна анализа тоа е прашање на трошоци: на пример, по избувнувањето на финансиската криза во 2008 година, цената на електролитниот алуминиум во Европа падна под линијата на трошоците, што предизвика намалување на производството во големи размери во европските постројки за електролитски алуминиум;Во Обединетото Кралство и во други региони се случија истраги против цената на електричната енергија, што доведе до зголемување на цените на електричната енергија и намалување на производството на локални алуминиумски постројки.Владата на ОК, исто така, планира да започне во 2013 година, барајќи од генераторите на електрична енергија да плаќаат дополнително за емисиите на јаглерод.Овие мерки ги зголемија трошоците за потрошувачка на електрична енергија во Европа, што резултираше со поголемиот дел од електролитиалуминиум добавувачи на профили кои го прекинаа производството во раната фаза и никогаш не продолжија со производство.
Откако избувна енергетската криза во Европа минатата година, локалните трошоци за електрична енергија останаа високи.Под влијание на украинско-рускиот конфликт и екстремните временски услови, цената на природниот гас и електричната енергија во Европа достигна рекордно високо ниво.Ако локалниот просечен трошок за електрична енергија се пресмета на 650 евра за MWh, секој киловат-час електрична енергија е еквивалентен на 4,5 јени/kW·h.Потрошувачката на енергија по тон производство на електролитски алуминиум во Европа е околу 15.500 kWh.Според оваа пресметка, производната цена по тон алуминиум е близу 70.000 јуани по тон.Алуминиумските постројки без долгорочни цени на струјата воопшто не можат да си го дозволат тоа, а заканата од намалување на производството на електролитски алуминиум продолжува да се шири.Од 2021 година, капацитетот за производство на електролитски алуминиум во Европа е намален за 1,326 милиони тони.Оценуваме дека по влегувањето во есен, проблемот со недостигот на енергија во Европа не може ефективно да се реши и постои ризик од дополнително намалување на производството на електролитски алуминиум.тони или така.Со оглед на екстремно лошата еластичност на понудата во Европа, ќе биде тешко да се опорави долго време по намалувањето на производството.
Енергетските атрибути се истакнати, а извозот има предности во однос на трошоците
Пазарот генерално верува дека обоените метали имаат силни финансиски атрибути покрај стоките.Ние веруваме дека алуминиумот е различен од другите метали и има силни енергетски својства, што често се занемарува од пазарот.Потребни се 13.500 kWh за да се произведе еден тон електролитски алуминиум, кој троши најголема електрична енергија по тон меѓу сите обоени метали.Дополнително, нејзината електрична енергија учествува со околу 34%-40% од вкупните трошоци, па затоа се нарекува и „електрична енергија во цврста состојба“.1 kWh електрична енергија треба да потроши околу 400 грама стандарден јаглен во просек, а за производство на 1 тон електролитски алуминиум треба да се трошат просечно 5-5,5 тони термички јаглен.Трошоците за јаглен во домашните трошоци за електрична енергија сочинуваат околу 70-75% од трошоците за производство на електрична енергија.Пред да не се контролираат цените, фјучерсите на јагленот и цените на алуминиумот во Шангај покажаа висока корелација.
Во моментов, поради стабилното снабдување и регулирањето на политиката, домашната цена на термичкиот јаглен има значителна ценовна разлика со цената на местата за мејнстрим потрошувачка во странство.ФОБ цената од 6.000 kcal NAR термички јаглен во Њукасл, Австралија е 438,4 УСД/тон, ФОБ цената на термичкиот јаглен во Пуерто Боливар, Колумбија е 360 УСД/тон, а цената на термичкиот јаглен во пристаништето Чинхуангдао е 190,54 УСД/тон , цената на ФОБ на топлинскиот јаглен во руското балтичко пристаниште (Балтик) е 110 американски долари / тон, а цената на ФОБ од 6000 kcal NAR термички јаглен на Далечниот Исток (Восточни) е 158,5 американски долари / тон.Евтините области надвор од регионот се значително повисоки од домашните.Цените на природниот гас во Европа и во САД се повисоки од цените на енергијата на јагленот.Затоа, домашниот електролитски алуминиум има силна предност во однос на трошоците за енергија, која ќе продолжи да биде истакната во контекст на тековните високи глобални цени на енергијата.
Поради големата разлика во извозните тарифи за различни алуминиумски производи во Кина, трошковната предност на алуминиумските инготи не е очигледна во процесот на извоз, туку се рефлектира во следниот процес на алуминиум.Во однос на конкретните податоци, Кина извезла 652.100 тони необработен алуминиум и производи од алуминиум во јули 2022 година, што е зголемување од 39,1% на годишно ниво;кумулативниот извоз од јануари до јули изнесува 4,1606 милиони тони, што е зголемување на годишно ниво од 34,9%.Во отсуство на значителни промени во побарувачката во странство, извозниот бум се очекува да остане висок.
Потрошувачката е малку еластична, може да се очекува злато, девет сребрени и десет
Од јули до август оваа година, традиционалната потрошувачка вонсезона наиде на екстремни временски услови.Сечуан, Чонгкинг, Анхуи, Џиангсу и други региони доживеаја ограничувања на моќноста и производството, што резултираше со затворање на фабриките на многу места, но потрошувачката не е особено лоша од податоците.Најпрво, во однос на стапката на работа на низводно преработувачките претпријатија, таа беше 66,5% на почетокот на јули и 65,4% на крајот на август, што е намалување од 1,1 процентен поен.Работната стапка падна за 3,6 процентни поени во истиот период лани.Од гледна точка на нивоата на залиха, само 4.000 тони алуминиумски инготи беа складирани во целиот август, а 52.000 тони сè уште беа без складирање во јули-август.Во август акумулираното складирање на алуминиумски шипки изнесувало 2.600 тони, а од јули до август акумулираното складирање на алуминиумски прачки изнесувало 11.300 тони.Според тоа, од јули до август состојбата на дестопирање се одржуваше во целина, а во август се акумулирани само 6.600 тони, што покажува дека сегашната потрошувачка се уште има силна отпорност.Од терминална гледна точка, просперитетот на возилата со нова енергија и производството на енергија од ветер и сончева енергија се одржува, а повлекувањето на потрошувачката на алуминиум ќе биде во текот на целата година.Целокупниот тренд на намалување на недвижностите не е променет.Намалувањето на времето со високи температури ќе му помогне на градилиштето да продолжи со работа, а започнувањето на националниот фонд за помош од 200 милијарди „загарантирана зграда“ исто така ќе помогне да се подобри врската за завршување.Затоа, веруваме дека се уште може да се очекува шпицот на потрошувачката „Златна девет сребрена десетка“.
Време на објавување: 09-09-2022 година